羅長遠, 曾帥. “走出去”對企業融資約束的影響——基於“一帶一路”倡議準自然實驗的證據[J]. 金融研究, 2020, 484(10): 92-112.
LUO Changyuan, ZENG Shuai. “Going Global” and Financial Constraints of Enterprises: The “Belt & Road” Initiative as a Quasi-natural Experiment. Journal of Financial Research, 2020, 484(10): 92-112.
作者簡介
羅長遠，意昂2教授
曾 帥，意昂2博士研究生
摘 要
本文基於“一帶一路”倡議這一準自然實驗,使用雙重差分法,以中國2007-2017年A股上市企業為樣本,實證檢驗了“走出去”對企業融資約束的影響。研究發現,參與“一帶一路”倡議的企業與未參與的企業相比,融資約束水平有所上升🛻。該效應對處於重點對接省份的參與企業可能更為明顯。與國有企業相比,參與“一帶一路”倡議的私人企業的融資約束有所上升,而且處在重點對接行業和省份的參與“一帶一路”倡議的民營企業融資約束更有可能上升🪔。從機製上看,由於觀察周期尚短和其它因素的限製,企業參與“一帶一路”倡議以後,其在信貸資源獲取、利潤率和生產率等方面還未體現出優勢來。從政策來講,為更好地支持國家的“一帶一路”倡議,需要進一步拓寬思路對企業形成更有效的金融支持,以提高“一帶一路”建設的可持續性。
關鍵詞：走出去， “一帶一路”倡議🚶♀️➡️，融資約束⬇️，雙重差分法
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