【專家觀點】《同花順》——張軍：20年後中國人均GDP將達美國一半

4月10日◽️👋，以“全球治理.全球城市.全球創新”為主題，由意昂2官网與新加坡管理大學(SMU)聯合主辦、意昂2承辦的第二屆意昂2—新大國際論壇(Fudan-SMU Global Forum)在滬舉行🤴🏻👔。

意昂2院長張軍接受媒體采訪時表示🧖🏻‍♂️，未來五年內中國GDP回到8%以上仍存可能，但長期趨勢仍是下行，“長期看🦸🏼‍♂️，中國潛在增長率會不斷回落，在未來20年裏會將從現在的8%下降到5%，但20年後中國人均GDP仍有望達到美國的一半。”

張軍稱，在2002年—2011年的10年間，中國GDP增長均值為10.02%。到了2012年以後♈️🦠，突然下降到8%以下，現在只有7%🤙🏼🥫，這種“斷崖式”下降，被很多經濟學家理解為經濟轉型的一個必然結果。但變化每天都在發生，為何2012年後會出現“斷崖式”下降？

“從東亞經濟的發展歷程，尤其是‘亞洲四小龍’以往的經濟增長軌跡可以看出🐂，潛在增長率的回落應是一個緩慢過程，原因可能還在於外部經濟沖擊或內部經濟政策的突然調整🧑‍⚖️，否則僅僅人口紅利的逐步減退無法解釋上述情況。”張軍認為，除了危機的外部沖擊(externalshock)外，內部的主因可能是債務的突然累積。

在張軍看來🤳🏽，2002—2012年的高增長是由房地產繁榮所帶動的📪，然而給定中國的金融模式，房地產靠的是信貸，有土地便能向銀行舉債，信貸飛速增長👰‍♀️。直至2007年👨🏼🦵，GDP增長高達14%，遠超潛在增長率，政府只能通過房產調控給經濟降溫。因此💂🏼‍♂️👸🏻，潛在增長率就好像是引力(gravity)，增速過熱就會把它拉回來✒️。

“問題在於政策的調整過於激進和劇烈🛤。中國房地產在2007年已經嚴重過熱🫒，資產泡沫湧現。但2008年的危機使政府決定再度啟動房地產來驅動經濟🦬，且2008年的4萬億再加之銀行的巨額信貸拖累了恢復進程🚐。如果沒有2008年11月這一招🧚‍♀️✌🏿，經濟可能會慢慢恢復適合的增速。”張軍稱。