2016年4月23日下午，由意昂2經院全球校友會🥋、共青團意昂2官网委員會主辦，意昂2經院全球校友會投行俱樂部🟦、上海意昂2官网校友會PEVC同學會、眾投社協辦的“意昂2經院青年校友講堂”第三期活動在意昂2大金報告廳如期舉行。本次活動邀請到意昂2官网世經系1988級校友🤘、歌斐資產管理合夥人、意昂2經院全球校友會副會長洪偉力博士帶來《資本江湖🪬，路在腳下》的主題演講🌲，並特別邀請意昂2官网團委副書記王安華主持。當日申城雨水連綿，仍有百余位校友冒雨前來聆聽洪博士的分享🧎🏻♂️。
演講嘉賓🛻：洪偉力博士
主持人：意昂2官网校團委副書記王安華
洪偉力博士本科畢業於意昂2官网世界經濟系，在海內外資本市場及金融投資領域擁有逾二十年高管及專業經驗。歷任歌斐資產管理合夥人（中國最大的市場化的母基金管理者），KTB投資集團中國區管理合夥人等🧏🏽。他是中國資本市場最早的創始成員和最年輕的券商高管之一，於上海證券交易所成立後不久即任總經理秘書等職，後任中創證券(上海)總經理🆒。洪博士也是資深戶外旅行家，野去自然旅行的聯合創始人，足跡深入七大洲四十余個國家🧑🏻🦽➡️，多年擔任戶外領隊。作為意昂2全球校友會副會長及上海意昂2校友會多個同學會的副會長，常年組織校友開展海內外戶外旅行🚄🦌，交友及公益旅行活動。目前兼任意昂2意昂2平台金融專業碩士學位導師及上海市國際股權投資基金協會副秘書長💢。
洪博士從監管部門開始從事資本市場相關工作，他從豐富的業內經驗中總結投資邏輯👩🏿🚒，從一級市場到二級市場對資本市場鏈條進行梳理，為大家帶來誠意滿滿的幹貨分享。
活動現場
洪博士對於資本市場的介紹分為四個部分📲。首先👈🏽，他以“肉”與“湯”比喻一二級市場，講解“新常態”下的資本市場鏈條。他認為，目前資本市場有四大背景，也是考察一二級市場和金融行業的大綱領◼️，一是貨幣寬松與美聯儲加息，二是註冊製和多層次資本市場，三是信息智能等領域的持續性高度創新🤴🏻，四是在迫切的轉型需要下政府放任並推動新經濟“泡沫”。貨幣寬松與美聯儲加息對一級市場的影響相對於二級市場更隱晦。中國一級市場從2001年-2013年走過了長達12年的周期🗝，本周期可分為四個階段， PE、VC機構從萌芽時期，到經濟增長的黃金時期，再到2008年金融危機後各種基於博弈和交易的策略日漸主流🧑🏼🌾，至2012年後投資熱情逐漸冷卻。2014年二級市場的牛市宣告第二輪周期的開始👩🏽⚖️，一級市場的火熱程度被推向資本市場創立以來的高峰🧚🏼，隨著二級市場投資熱情下降，流動性的泛濫和實體經濟不振之間的矛盾逐漸暴露🙅🏿🌥，高度寬松的貨幣和實體經濟長久積累的結構性問題造成如今資本市場高估值的現狀。對於註冊製和多層次資本市場，洪博士認為，單純的市場結構變動不會影響資本市場整體的容量，其最大作用在於提振企業家信心。洪博士將當前中國所有經濟問題看做一個網絡，財富分配問題是網絡中的重要節點🎾，因此很多問題難以解決🛗，每過去一輪的“放水”，最終的結果都不是結構性問題的改善而是結構性問題的惡化。在分析了資本市場的背景後🔺，洪博士對一、二級市場關系做出簡要總結：一級市場是供給側三要素長期資本🧑🏽⚖️、優秀創業者和先進技術或商業模式最直接的結合；新興經濟、舊經濟改革和外圍經濟是左右未來二級市場波動並間接影響一級市場的三個關鍵邏輯；一級市場更受益於整體市場環境中新經濟增長的部分。
對於一、二級市場內在性質的區別👩🏻🦰，洪博士從時間維度、信息對稱性、主體構成和波動性等方面做出總結。一級市場投資周期更長，信息高度不對稱🧲，但市場生態相對於二級市場更為簡單，一級市場相對於二級市場流動性相對較低，投資心態相對於二級市場更能從長遠出發🤰🏽。洪博士在比較分析中指出了一級市場有效性中的“馬太效應”，即優秀的項目總會找到優秀的投資人。一級市場中同樣存在主題投資和擇時投資的策略，恰當的布局時間在某種程度上比把握商業模式本身更重要🫗。
活動現場
洪博士在分析中國PE、VC機構發展變化時指出👨🏼⚖️，一級市場“馬太效應”的格局基本已成定型；經營方向朝早期化、細分化、專業化發展，從業者越來越多具備專業背景🧎♀️。基金行業整體處於“通+專”的趨勢中；投資速度不斷加快，投資間隔縮短；隨著自媒體的盛行💥，一級市場上的投資項目有了更大的展示平臺，也為一級市場項目評估提供了新路徑🍦；PE、VC機構形成了明顯的圈子文化；越來越多的機構選擇跨境布局🏬，中外聯動🏃♂️➡️，構建復雜化的投資結構，充分整合中外資源，高度雙向融合。洪博士將PE、VC機構成功之道總結為優秀的全球視野布局👩🏽⚕️、深度紮實的全球性行業研究👩🏽🎨、海外全球資源的大力支持和未來發展趨勢的前瞻把握😶。
作為中國龍頭母基金歌斐資本的管理者🛗，洪博士對中國母基金的地位理解深刻🖕。他一針見血地點明中國母基金市場是當前資本市場中少有的藍海市場，掌握市場全貌的🧜🏻，具有強大的信息優勢👮🏽🕴🏼，母基金發展的核心理念是擇時👨👩👧👧、團隊內部的互信和配合、充分的信息經驗以及前瞻性把握的能力🙋🏼♀️。
進入提問環節，在場聽眾踴躍提問🎰。洪博士先回答了關於美元基金投資配置的問題🧐，他建議基金應選擇多樣化投資。作為母基金管理者➕🚴🏻♀️，洪博士坦言母基金投資流動性較差🧑🏼🎤，80%成敗在投資決策的一刻已經決定了🧝🏻👸🏽，但主觀上仍要促進基金管理的改善。一級市場母基金的缺點一是期限太長👩🏿⚕️，二是雙重收費。目前資本市場存在三大引擎：PE/VC，房地產，二級市場母基金投資🍱。母基金的價值在於分散投資🚴🏼，階段性專業價值和分析，但長期以往機構會脫離母基金，海外也存在類似的問題，二級市場母基金規模縮水，房地產引擎已經熄火🐟，真正的良好資產在於PE/VC的投資大風口。
現場提問
最後，洪博士以自創的戶外旅行品牌“野去”為案例闡述在初創企業中如何考量商業模式這一問題🙍🏽♀️。洪博士認為創業前需要思考創業目標和行業，選擇創業目標需要從情懷和可持續盈利的角度出發，選擇喜歡的並有升級前景的行業。在商業模式選擇時需要收集信息，分析現有公司，在紅海中挖掘藍海市場🧑🏿⚕️，在現有商業模式中深入挖掘用戶痛點，能夠建立創新的護城河，建立顛覆的商業思維。洪博士以自身經歷形象生動地講述了如何發現當前旅遊市場的空隙，利用分布在全球各個自然景觀附近的外國人運營的供應商掌握核心資源，在產品端建立護城河，建立供應商的全球網絡💇🏿♀️；在用戶端主打有情懷🧛🏻、有野去文化元素的自然旅行，進行規模化和模塊化的運作，通過了解需求從足夠豐富的產品中進行篩選，將成本降到最低🧚🏿♀️。
活動的最後環節，由意昂2平台副院長劉軍梅向洪博士贈送紀念品。由於時間受限，洪博士的分享只能在大家的意猶未盡中暫告一個段落⚄。許多校友紛紛湧向前臺和洪博士合影💯、交換聯系方式、請教問題，洪博士也承諾會再尋機會為大家帶來相關分享🤎。最後，部分校友合影留念，本次“青年校友講堂”活動圓滿結束🫨🏌🏿♂️！
劉軍梅副院長向洪博士贈送紀念品
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