程大中：《管理世界（2012.3）》中國的實體經濟面支持人民幣升值嗎

中國的實體經濟面支持人民幣升值嗎🧙🏼‍♂️？

程大中； 張天添🧙🏽‍♀️； 蘇陽 《管理世界》2012年03期

摘要：實體經濟面因素是決定一國貨幣實際匯率變化趨勢的根本性和長期性因素,這對於處在經濟轉型期的中國來說尤為重要🍖。本文基於考慮這些因素的貿易品—非貿易品模型以及以全球截面回歸結果為基準的經驗分析表明,在均值回復可實現的情況下,人民幣對美元實際匯率從2007年到2017年能夠得到100%的矯正即年均升值2.3%~3.6%(基於單要素模型)或得到56%~71%的矯正即年均升值0.6%~1.99%(基於兩要素模型)。如果中國相對於美國的價格水平保持相對穩定的話,則在2007~2017年10年裏人民幣名義升值應該與實際升值幅度相同,但若以此判斷則近年來人民幣名義升值速度和幅度(2007~2011年年均升值3.8%)已經超過本文基於實體經濟面的估算結果。

關鍵字：人民幣；實際匯率🏊‍♀️；實體經濟面