外匯儲備最優規模的動態決定
周光友 羅素梅 《金融研究》2011年5月
摘要🧒🏿:本文將外匯儲備劃分為不同的需求層次🙆,構建了基於多層次需求和替代效應的外匯儲備分析框架,並嘗試性地以靜態規模和動態規模作為外匯儲備適度區間的上限和下限。對模型的計量檢驗及外匯儲備最有規模的模擬結果表明👩🏻🦳,外匯儲備在滿足各需求層次時具有漏鬥效應,並且各需求層次之間存在明顯的替代效應🍼;外匯儲備規模不論是總規模還是各層次的規模都是動態的🩲,因此最有規模並非各層次需求的簡單加總;中國目前的外匯儲備明顯過剩,但政府沒有必要對其進行“主動”幹預,當務之急是要考慮如何充分發揮外匯儲備的特殊作用,並使其保持增值。
關鍵詞👩🏼👨🏻🚒:外匯儲備 最優規模 替代效應