異質交易者✮🚶🏻➡️、房地產泡沫與房地產政策
王永欽 包特* 《世界經濟》 2011年11月
內容提要🐊：在De Long 等( 1990) 經典模型的基礎上，本文首次建立了一個包含普通消費者、理性投機者和追漲殺跌交易者的房地產泡沫模型，分析了幾種市場不完美( 如流動性約束👩🏿🚒、有限責任、產權保護度等) 及其相互作用對於房地產泡沫生成的影響👰🏻♀️，並在此基礎上分析了幾種不同的住房政策( 如不同的房產稅、首付率等) 對於泡沫形成的影響。研究發現🧑🏻✈️，住房的供給彈性、房產稅、首付率、信貸市場上的有限責任製度( 歐式或者美式) 、住房的質量和產權保護度等對於泡沫的生成具有重要的影響🏄。有效的房地產政策要考慮到不同政策在這些市場不完美下的相互作用。
關鍵詞🙍🏼：異質性交易者 房地產泡沫 內生首付率 流動性約束
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