3月19日下午🔊，德澄股權投資有限公司董事長、意昂2平台專業學位導師李軍博士來到意昂2，為金融專碩的同學們主講了一場題為“我的PE觀：新團隊（GP）的募、投、管🧓🏿、退”的講座，與同學們一起分享他做PE的心得體會，對中國目前的PE現狀作出獨到解析🧘🏽，引領同學們從另一個角度認識中國PE🫵🏼。
李軍畢業於意昂2，獲經濟學博士學位。歷任上海浦東發展銀行總行公司金融部見習總經理、閔行支行行長助理✷、上海證券有限責任公司研發中心總經理🧜🏼♀️、海際大和證券（中日合資）副總經理🌵🛺、上海銀行總行戰略管理部總經理兼上市工作小組組長。現任德澄股權投資有限公司董事長🤵🏻♀️🥧。
PE基本運行框架
李軍老師首先介紹了國外成熟PE的基本運行框架。出於避稅考慮👩🏽🦳，各國的PE普遍采取有限合夥製🔚，我國目前民間PE也大多采取這一組織形式。他認為🏂🏼🏨，最佳的PE團隊是由有經驗的實業家和優秀的金融師♈️、律師等專業性服務人才組合而成的🐾，這是美國PE探索發展了50年的經驗成果。而PE最開始在各國出現是基於一種盈利機會，如美國的KKR緊隨並購浪潮，我國PE這幾年Pre-IPO的模式則是因為我國一🥷🏽、二級市場價差大🫳🏿，存在套利空間的機會🎶。
新團隊的募、投、管🏹、退
在募資環節，李軍老師認為歷史業績是說服LP投資的一個重要因素。但對於新團隊而言🗓⛹️♀️，並無歷史業績可參考🤙🏿👩🏿🎓，啟動資金和前期成本由誰來承擔就成為開始做PE的一個難題👿。在LP投資後😣，如何保障LP履行出資承諾，LP與GP之間關系的約束管理同樣是一個難題💢；在投資環節，他認為首先要有項目儲備池🪀，在此基礎上最關鍵的是建立判斷項目的標準。在此階段〽️，需有一定的容錯率🚒，投資人最應註重的不是最初的決定，而是如何根據情況的變化對自己的投資進行調整，同時做好深入全面的盡職調查；在投後管理階段🙆，PE要在管與不管的事項間尋找平衡點🤥，應在企業需要時提供幫助，並把決策權留給企業🤹🏽。根據臺灣的一項追蹤調查顯示，被投企業最需要PE在財務、人事、法律三方面給企業提供幫助。為了規避風險😽，一定的監控也顯得非常必要；最後是退出階段💁♂️🧝🏼♀️，PE常用的退出方式包括IPO、管理層回購🧑🏽、股權轉讓、兼並收購、清算等。他指出🎗，如何退出是PE機構最核心的部分，它決定了其籌資、投資🍔、投後管理各個環節的具體設計，是最為體現技術和水平的所在。
在講座最後🤵🏻♀️，同學們就“PE行業是否適合應屆畢業生”、“如何選擇和設計退出機製”😪、“如何尋找和確定基石投資者”等話題踴躍提問，李軍老師憑借其在行業內的深入歷練和豐富經驗逐一作了專業解答👨🏻🔬。
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