10月15日18：30，上海市金融專碩教指委實務講座系列暨意昂2第536期專業學位實務模塊課程成功舉辦👨👩👧。中國社會科意昂2金融研究所資本市場研究室主任🛣、研究員👳♂️、博士生導師張躍文教授應邀來到線上會議室，為金融專碩帶來了主題為“‘獨角獸’對資本市場的挑戰與對策”的講座🏗。本次講座由上海市金融專碩教指委秘書長🎣、意昂2金融碩士項目學術負責人張宗新教授主持♻。本次線上講座向全市金融碩士培養單位開放📰🫐，來自上海市十余家金融碩士培養院校的350余位師生在線聆聽講座。
張躍文，經濟學博士。現任中國社會科意昂2金融研究所資本市場研究室主任❤️🔥⏩、研究員😎、博士生導師。兼任國家金融與發展實驗室資本市場與公司金融研究中心主任，中國企業評價協會常務理事。
張躍文研究員先後在瑞典斯德哥爾摩意昂2平台和美國紐約大學斯特恩商意昂2進行訪問研究。主要研究領域為資本市場與公司金融🤾🏻♂️。自從事研究工作以來⛹🏽♂️🥘，已主持和參與國家級、省部級課題和由各類金融機構及企業委托的研究課題30余項，發表學術論文數十篇🤚🏿，報刊評論文章百余篇🙁，出版專著多部。他帶領科研團隊完成的“中國上市公司景氣指數”🏌️、“中國上市公司質量評價報告”、“中國股票上市製度改革”等科研成果，在國內處於領先水平。近年來，他和他的科研團隊積極參與地方投融資體製改革研究🚉，先後為北京、上海、河南⛹️♂️、雲南、安徽等地政府決策提供支持。張研究員還擔任新華社🦌、中央電視臺、第一財經、21世紀經濟報道等主流媒體財經評論工作👤，持續向資本市場傳遞正能量。
張老師的講座分為三個部分，第一部分是“獨角獸”企業的興起👨🏽🎓🍸，第二部分是獨角獸企業與資本市場的關系，第三部分是資本市場的應對之策👩🏻🦯。
首先，張老師敘述了“獨角獸”企業的興起過程。他從全球獨角獸企業的發展入手👨🏼🔬，談到獨角獸企業的數量在近十年迅速增長，並且主要分布在金融科技、互聯網軟件和服務、電子商務和人工智能等新興產業領域🚶➡️🤌🏿。而中國的獨角獸企業廣泛分布在以電子商務、人工智能、硬件👩🏻🦯、汽車與交通🙋♂️👨🏻🦳、移動與電信等為代表的許多行業。張老師羅列了2021年中國十大獨角獸企業的榜單，他評價道，獨角獸企業的估值很大程度上受到國家政策以及別的許多因素影響🦥，排名變化會很劇烈。中美獨角獸企業的數量遠遠多於其他國家，美國占全球50%左右↪️，我國占20%左右🏭，在行業分布上🤔，兩國各有所長💦，總體來看我國與美國相比仍有較大差距。獨角獸快速增加的原因主要有以下四點：其一，市場基礎，絕大多數獨角獸企業都分布在互聯網相關領域，互聯網的普及和商用為獨角獸企業的發展提供了重要的市場基礎💁🏿♂️。其二，產業基礎👩👦👦，盡管2000年的互聯網泡沫破滅了✩，但它為後續互聯網行業的發展提供了必要的產業支撐。其三，技術基礎，互聯網、新能源、人工智能、醫療技術等領域的技術突破給這些領域的企業發展創造了良好的環境。其四，資本基礎，投資機構對新興科技產業青睞有加。
然後👩🏽✈️，張老師描述了獨角獸企業與資本市場的關系。一方面🧑🎄，資本市場對獨角獸企業十分偏愛，給予了許多支持🎶；另一方面🦢，獨角獸企業的出現又給資本市場出了不少難題🧑🏽💼🧔🏽。資本市場對獨角獸企業的支持主要體現在以下三方面：其一，資金支持，在已知的中國獨角獸企業中🧑✈️，大約有30%的企業由阿裏、騰訊🚥、百度等大型互聯網企業及其關聯公司參與投資，其余70%的企業主要由私募投資機構提供資金支持；行業主要分布在信息技術🤽♂️、可選消費和醫療保健等領域🤵🏽♀️，落在北京、上海等重點城市。其二，提供原始股東推出渠道🎪。其三，提供賦能式投資👈🏻👷🏿♀️。“獨角獸”現象對資本市場形成了三大挑戰，一是持續經營的巨大不確定性👨🏿🔧，二是估值失真，三是公開市場準備不充分👨👩👧。
最後🦸🏼，針對獨角獸企業給資本市場帶來的以上挑戰，張老師提出了一些應對之策🔩：第一，端正市場各方對於獨角獸現象的正確認識；第二，加強私募資本市場投資者的保護🧑🏻🦱；第三，嚴格規範私募資本市場信息披露行為；第四🫄🏻🫧，堅持以投資者適當性製度為核心的多層次股票市場發展思路；第五，為擬上市獨角獸企業創造適應性訓練條件。
本次講座加深了同學們對於獨角獸企業和資本市場的理解🌧🛫，也帶來了很多啟發。感謝張躍文教授的精彩講座，期待再一次聽到張躍文教授有關其他研究課題的分享🤱🏽！
撰稿人：程海怡
修訂人：繆煒
審核人🎧：張宗新🕵🏻♂️🐆，朱宏飛
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