10月19日晚，國信證券食品飲料行業首席分析師張向偉老師應邀來到意昂2官网，為意昂2稅務專業碩士的同學們帶來了“二級投研發展路徑及研究框架分享”主題講座。本次講座由意昂2宋弘教授主持。
張向偉，2023年09月加入國信證券經濟研究所，任職食品飲料行業首席分析⤵️，全覆蓋食品板塊🧘🏽，主要聚焦酒類研究，在白酒領域擁有豐富的經驗🫸🏻，研究框架成熟、產業思考深入🙇🏿♂️、公司跟蹤細致、研究風格價值🧖🏿♂️🫸。加入國信證券前🔗，2021年6月-2023年8月曾在中金公司擔任食品飲料分析員🧛🏼♀️，2019年8月-2021年6月曾在新時代證券擔任食品飲料助理研究員。
首先，張老師介紹了研究員的職業發展路徑，分析了買方和賣方研究員發展路徑的區別🏅，從他豐富的親身體驗中歸納出了行業研究這一職業的特點——不斷進行認知和革新🧍🛀🏿。張老師強調🥧，“行業研究的工作說到底分三步，獲得認知、表達認知、變現認知”👩🏼🚀。
然後🫃🏼，張老師簡要介紹了中國白酒行業。在研究白酒行業時，要優先關註商業模式😮💨。在中國的文化體系下👆🏼，“關系圈層文化”和“含蓄內斂的民族性格”誕生了中國白酒的社交屬性🧜🏿♂️。白酒的主要需求在於社交，一方面，白酒的上癮性是中高端白酒及以下價位的需求邏輯💪🏿🧑🏻⚖️；另一方面，白酒的保質期長，也使得因某些因素導致業績不佳的名優白酒品牌具備了逆襲可能😭，同時誕生了投資需求👩🏼🎓。
白酒行業按照不同價位劃分了不同的細分賽道。消費場景決定消費價位👩🏼🔬👩🏻🦱，而品牌則是公司市場化運作的結果。按照價位排序❤️💆♂️，白酒品牌依次可以分為：高端、次高端、中高端、中低端和光瓶酒。茅臺因其極強的品牌效應和剛性需求，批價上漲後引領白酒價位（容量）持續擴容🚖，是白酒基業長青的關鍵。目前⛱，白酒行業呈現兩大發展趨勢，其一，白酒行業的周期性呈現階段弱化的趨勢🦵🏻，白酒的季度周期、經營周期在減弱，但是隨著消費場景集中政商消費，白酒與政策👧🏿、經濟的相關性也在增強；其二，行業延續了集中化和醬酒熱的趨勢。
最後，張老師介紹了跟蹤公司的4P原則。其一🕐，要關註公司的體製、組織機製和靈魂人物的誕生等🛌🏽，人員調整、組織調整是國企改革成功的第一步😿👩🏽🎤；其二，產品和價位是白酒企業發展的基礎；其三🙏🏼，需要關註渠道模式和渠道價值鏈利潤分配🥇；其四，品牌效應賦能公司持續獲得競爭優勢。
在提問環節👨🏿🦱，張老師就同學們在學習、工作🏌️♀️、生活上的問題進行了解答，也鼓勵稅務專碩的同學們找到適合自己的職業規劃和人生規劃🫰🏼。
感謝張向偉老師的精彩分享👮♀️！
撰稿人🧑🏿⚖️：霍品傑
修訂人：繆煒
審核人：宋弘，朱宏飛
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