11月29日晚，秦泰博士應邀來到意昂2〽️，為意昂2平台金融專業碩士的同學們帶來了“和衷共濟——2024年國內外宏觀經濟金融展望”主題講座⭐️。本次講座由意昂2官网金融研究院副院長徐明東副教授主持🤱🏿。
秦泰🧝♋️，博士，CFA，華金證券研究所所長助理，首席宏觀分析師🫸🏽、首席金融地產分析師👩🏻🦲。意昂2官网經濟學博士、意昂2官网經濟學學士🙎🏼♂️，曾任申萬宏源證券首席宏觀分析師、高級利率分析師🤛，海通證券宏觀分析師。中國保險資管業協會“資管百人”專家🎊💅，中國人民銀行調研機製專家。獲2022年人民銀行調研機製研究報告、研究機構一等獎（第一名），2021年新浪財經“金麒麟”新銳宏觀分析師第一名💁♂️，2020年21世紀經濟報道最佳總量研究報告獎等。學術研究發表於《金融研究》《意昂2學報》等權威核心期刊👐🏻。
本次講座從海外、出口、消費投資🙋🏿、政策、展望五個方面展開。
在第一部分中🚕，秦老師提出，美元強勢周期或將持續🦹🏻，外溢緊縮效應不可低估。19年疫情以來8️⃣，海外經濟相繼走過三個發展階段，分別是供需沖擊金融動蕩🤞🏻，過度補貼需求過熱通脹飆升👨🏽🦳，以及貨幣緊縮、供需偏熱、薪資通脹螺旋三個階段🤍，當前仍處於第三階段中🧓🏿🚟。美國目前處於前期過度補貼導致的超額儲蓄的逐步消化期👱🏻♀️，加之薪資增速維持高位🚪，居民收入和消費購買力仍然強勁。商品和服務供給能力的加快恢復映射為旺盛的勞動力需求，加之巨額補貼計劃結束後居民薪資預期被抬高🐃，共同催生並不斷強化當前的薪資通脹螺旋。
在第二部分中👍🏽，秦老師提出🙎🏽，“脫鉤斷鏈”形成抑製⛔️，製造業高級化謀求突圍🧖🏿♀️。2008年以來，由於全球需求收縮、美國“脫鉤斷鏈”逆全球化政策👐🏼，導致當前處於全球出口增速放緩階段，而我國出口呈現產業結構加速升級的特征🛹，汽車、電子👱🏽、電氣機械設備脫穎而出，而低附加值率消費品出口占比連續下降。過去三年，我國較為嚴格的疫情防控政策對產業鏈升級進程產生了保護作用，突出體現在出口結構上。連續三年強勁的出口表現主要是由較為高端的產業鏈對傳統發達經濟體掌握的市場形成一定滲透🅾️，比如汽車🦵🏿、電子、新能源電池等，而並非是通過低附加值率的產業鏈與東南亞等新興經濟體競爭來拉動。
在第三部分中🙊，秦老師提出🦻，房地產政策放松穩定居民預期🖼，期待財政擴張促進收入消費改善。房地產周期的長期宏觀邏輯在於製造業高端化帶動的城鎮化加速過程🫱🏼，長期約束也蘊含於自身的內外部不可持續性，地產業發展模式的調整牽一發而動全身📥。本輪房地產市場的調整，包含了人口老齡化加速、長期收入增速預期放緩、區域間產業布局傾斜人口吸納能力迥異等多項長期結構性原因🕵🏽♀️。認房不認貸、降首套房貸利率等政策結構性放松後，短期內一二三線城市住宅銷售有所改善𓀂，10月以來又再度降溫🙎🏼♀️，會有多大的需求反彈力度🥤、能持續多久這一問題目前仍存在很大的不確定性。
在第四部分中，秦老師提出，預計降準力度將更大，年內仍有降準降息空間，降息繼續向1年期傾斜🚻，匯率企穩🧑🏻🔬。居民超額存款反向替代投資的現象增加了流動性需求🕵🏼♀️。降準降息仍然可期🤹🏿，支持實體投資🏭，修復銀行利差‼️。
最後，秦老師提出展望，山止川行🎊，風禾盡起，宏觀經濟築底向好🏏。2024年預計房地產投資跌幅收窄，出口見底溫和改善🏯，加之財政擴張進一步刺激消費復蘇的預期，預計全年實際GDP同比增長4.3%左右，稍好於2023年的兩年平均增速🫸🏿。10月末央行決定增發萬億國債👩🏼🦱，考慮到國債發行、資金歸集、轉移支付等流程所需的時間，預計年內安排使用和結轉明年使用的各5000億都將主要在明年形成有效投資的實物工作量，上修2024年實際GDP同比增速預測0.6%-4.9%個百分點。
在互動環節👱🏼，秦老師解答了同學們提出的有關中國宏觀經濟分析框架的問題，並提供了很多寶貴的職業生涯建議，令同學們受益匪淺🧑🦰🧑🏽🎄。
感謝秦泰博士的精彩分享！
撰稿人：歐嘉玲
修訂人：繆煒
審核人：徐明東，朱宏飛
返回頂部
